石化行业:产业结构调整 龙头公司受益
事件描述：
5月18日，国务院办公厅下发了石化产业调整和振兴规划细则。
事件评析：
石化产业调整和振兴规划的着眼未来，市场表现为短期结构性机会。目前石化行业所面临的两大问题：表现为多数化学品产能过剩和以出口为主导的行业发展趋势，体现了长期发展和短期增长的不相协调，根源于有限技术下的投资主导生产模式。本次出台产业调整和振兴规划细则着眼未来，但也试图解决短期问题，主要针对产能过剩的问题，通过产业布局、结构调整及技术改造等方面，促进产业平稳运行和健康发展。但从经济周期和产业周期角度分析，短期内市场可能更多的表现为结构性机会；振兴规划将使行业龙头公司长期受益。
农化行业涉及全面调整。因与粮食息息相关，细则中涉及农化行业的内容最多，明确提到了化肥国储制度的建立，有利于平抑化肥价格过度波动。对于产业结构的调整、技术升级方面也提出了较多具体内容。最后，细则中还新增了推进企业兼并重组的内容。由此我们认为农化行业中的龙头企业兴发集团、云天化、湖北宜化、华鲁恒升、建峰化工、诺普信、扬农化工、红太阳、利尔化学将长期受益于此次规划及细则的出台。
现有煤化工示范项目占据准入优势。此次细则中要求坚决遏制煤化工盲目发展势头，在今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目，目前采取一体化模式，充分利用煤炭资源现有企业英力特、新疆天业将受益于为来产能增速的放缓。另外拥有煤化工试点项目的企业也将受益于这种准入优势。
具有技术优势的高端产品将得到长期发展。针对国内目前高端化学品产能不足过度依赖国际市场的问题，规划细则中提出制订《石化产业技术进步与技术改造项目及产品目录》，支持前沿技术的发展，相关新材料企业或将得到相关*策支持。
综合评价及投资评级调整：
近期化工产品价格的都已出现了明显的上升，但由于下游产业及国外市场低迷的需求未得到显著改善，行业发展前景并不明朗，细则对需求的拉动作用不明显，维持化工行业“中性”评级，但对于目前的龙头企业将通过振兴规划获得准入及规模优势，建议关注农化及煤化工等子行业。
